Исламский банкинг в 2026 году: что меняется

Эксперимент по партнёрскому финансированию прошёл первый полный цикл, был продлён и заметно изменился по содержанию. Появились новые инструменты, рынок вышел за пределы рассрочки на товары. Разбираем, что произошло за это время и что это значит для обычного клиента.

Продление эксперимента

Режим партнёрского финансирования введён 417-ФЗ и заработал с 1 сентября 2023 года. Изначально он был рассчитан на два года — до 1 сентября 2025 года. Этого срока оказалось недостаточно: за два года рынок только формировался, а часть узких мест — прежде всего налоговых — осталась неотлаженной.

Эксперимент продлили до 1 августа 2028 года. Продление важнее, чем кажется: под короткий горизонт крупные участники не готовы строить инфраструктуру и запускать долгие продукты вроде жилищных программ. Пятилетний горизонт делает вложения осмысленными.

География при этом не изменилась: режим по-прежнему действует в Чечне, Дагестане, Татарстане и Башкортостане.

Первые облигации партнёрского финансирования

Событие 2026 года, о котором стоит знать: 9 июня на Московской бирже размещён первый выпуск облигаций партнёрского финансирования — российский аналог сукука. Эмитент — ВЭБ.РФ, объём 3,5 млрд рублей, срок обращения два года, первый уровень листинга.

Средства направлены на строительство производственных объектов индустриального парка в Татарстане. Бумаги доступны в том числе неквалифицированным инвесторам.

Почему это важно. Сукук — не облигация в привычном смысле: доход держателя связан не с процентом, а с результатом конкретного проекта и с правами на реальные активы. До 2026 года такие инструменты в России существовали в основном как теория и зарубежная практика. Первое размещение показало, что конструкция работает в российском правовом поле.

Что изменилось в правилах

Общая логика изменений — переход от пилота к нормальной инфраструктуре: учёт, стандарты, филиалы, биржевые бумаги.

Что это значит для обычного клиента

Здесь стоит быть честными: революции для розничного покупателя не произошло.

Что стало лучше:

• рынок стабильнее — участники строят вдолгую, а не на два года;
• больше организаций и больше конкуренции между ними;
• жилищные программы развиваются активнее, чем в первый год;
• появился путь к инвестиционным продуктам, а не только к покупкам частями.

Что осталось прежним:

• механика сделок: покупка товара с наценкой, аренда с выкупом, партнёрство;
• территориальное ограничение четырьмя регионами;
• необходимость проверять компанию в реестре и читать договор;
• отсутствие государственной оценки халяльности.

Если вы покупаете технику или мебель частями, для вас за 2026 год не изменилось почти ничего. Если вы смотрите на жильё или на вложения — выбор стал шире.

Что пока не решено

Налоги. Главный неотлаженный вопрос. Торговая модель облагается иначе, чем кредитование: в цепочке появляется реальный переход права собственности, а с ним — другие налоговые последствия. Из-за этого итоговая цена для клиента бывает выше, чем могла бы быть. Донастройка обсуждается, но окончательных решений на середину 2026 года нет.

География. Расширение перечня регионов обсуждается, однако решение принимается по итогам эксперимента, а он идёт до 2028 года.

Страхование. Такафул — исламская модель взаимного страхования — в России практически не представлена. Это заметный пробел: жилищные и автомобильные программы обычно требуют страховой защиты.

Массовая розница. Продуктов с быстрым решением и небольшими суммами по-прежнему мало, а те, что есть, предлагают в основном специализированные компании, а не банки.

Единая шариатская оценка. В России нет органа, чьи решения были бы обязательны для всех участников рынка: каждая организация формирует надзор самостоятельно. Из-за этого один и тот же по конструкции продукт может получать разные оценки. В странах с длинной практикой эта задача решается на уровне регулирования — например, через центральный шариатский совет при регуляторе. Обсуждение отраслевых стандартов движется в ту же сторону, но обязательного механизма пока нет.

Что происходит с жилищными программами

Направление, за которым имеет смысл следить внимательнее остальных.

Покупка жилья по халяльной модели устроена сложнее, чем рассрочка на технику: сумма больше, срок длиннее, а конструкция требует либо постепенного выкупа доли, либо аренды с последующим переходом права. Обе схемы затрагивают регистрацию прав на недвижимость и налогообложение — то есть как раз те области, которые в рамках эксперимента отлаживаются медленнее всего.

Что видно сейчас:

• программы существуют, но предлагает их ограниченный круг организаций;
• условия заметно различаются: где-то требуется существенный первоначальный взнос, где-то короче срок;
• итоговая сумма часто выше, чем переплата по обычной ипотеке с господдержкой, — сказывается и налоговая сторона, и отсутствие субсидий;
• страховая защита по халяльной модели практически недоступна, что усложняет сделки.

Продление эксперимента до 2028 года работает на это направление сильнее всего: под двухлетний горизонт длинные жилищные продукты никто строить не станет.

Чего ждать до 2028 года

Прогнозы — вещь ненадёжная, но направление движения видно по тому, что уже сделано.

Больше инструментов. Первое размещение облигаций партнёрского финансирования показало, что конструкция работает. Логично ожидать следующих выпусков — от корпоративных эмитентов и, возможно, региональных.

Отраслевые стандарты. Разработка единых правил для участников снимает главную проблему молодого рынка — разнобой в подходах.

Налоговая донастройка. Вопрос обсуждается, и от его решения зависит цена продуктов для клиента.

Решение по географии. Расширение перечня регионов будет решаться по итогам эксперимента, а не в его середине.

Чего ждать не стоит: резкого удешевления продуктов и появления халяльных денег наличными. Первое упирается в экономику операций и налоговый режим торговых сделок, второе прямо противоречит самой модели финансирования.

Как следить за изменениями

1. Текст закона. Актуальная редакция 417-ФЗ — первоисточник по срокам, географии и составу участников.
2. Сайт Банка России. Реестр участников и материалы по партнёрскому финансированию.
3. Сайты самих организаций. Условия продуктов меняются чаще, чем регулирование.

Новостные пересказы устаревают быстро, а формулировки в них часто упрощены до искажения. Проверять имеет смысл по первоисточникам — особенно если речь идёт о крупной сделке.

Важно. Материал носит справочный характер, не является юридической, финансовой или религиозной консультацией. Сведения приведены по состоянию на середину 2026 года — проверяйте актуальную редакцию 417-ФЗ и данные Банка России на дату обращения.

Читайте по теме

Обзор раздела Исламский банкинг и партнёрское финансирование Исламские финансы в мире: ОАЭ, Малайзия, Турция Шариатский совет и надзор в финансовой организации

Все статьи раздела «Исламский банкинг в России»